研报正文

【品种不雅点】

近期，国表里产区越过天气握续，影响收胶责任，原料收购价钱存握续上行预期，老本端对天胶支握偏强。国外工场推迟船期，国内标胶搀杂到港数目偏少，国内天胶库存握续去库提振业者信心，"金九银十”拉动卑劣需求。短期天胶市集潦倒游利多身分占据主导，预测胶价仍存上行空间。

【利多身分】

供应方面，内行自然橡胶主产区降雨量周环比增多至平方水平,往时两周自然橡胶东南亚主产区合座降雨量较上一周期增多，对割胶责任影响增强。

需求方面，上周，中国半钢胎样本企业产能运用率为 77.94%，环比上周期（20220929-1005）+4.39%，同比+15.89%。周内“双节假期”西宾企业排产迟缓规复至节前水平，带动产能运用率规复性进步。周期内，受假期部分物流停运及高速受限等身分影响，出货较为浮松，制品库存小幅进步。中国全钢胎样本企业产能运用率为64.35%，环比上周期（20220929-1005）+17.85%，同比+5.80%。周内“双节假期”西宾样本企业产能运用率迟缓规复，合座来看，周内开工处于节后规复性进步情状。节前企业出货较为蚁合，周内走货基本停滞，极少发货为主，企业制品库存呈现增势。

【利空身分】

库存方面，适度 2023 年 10 月 8 日，中国自然橡胶社会库存153.4 万吨，较上期着落 1.08 万吨，降幅 0.7%。中国深色胶社会总库存为98.8 万吨，较上期着落1.89%。其中青岛现货库存环比着落3.22%；云南库存增3.15%；越南10#增多8.82%；NR 库存小计增多 1.27%。中国淡色胶社会总库存为 54.6 万吨，较上期增多1.54%。其中老全乳胶环比着落 0.32%，3L 环比增多 6.5%，RU 库存小计增多1.48%。

【风险身分】

慈祥好意思联储加息施展、卑劣需求变化及国表里主产区天气情况。